McDonald's Resultados Q2 2026
Las ventas comparables se desaceleran mientras el programa de lealtad sigue ganando fuerza.
McDonald’s acaba de publicar los resultados del Q2 de 2026. A primera vista parecen sólidos. Las ventas sistémicas fueron de 37.000 millones de dólares, y las ventas comparables crecieron tanto en Estados Unidos como en mercados internacionales. Además, y esto sí me parece especialmente positivo (sobre todo porque me considero un fiel McDonaliano adicto al Monopoly y a cualquier otra tontería que saquen en la App de McDonald’s), el programa de lealtad ya mueve 40.000 millones anuales en 70 mercados.
Pero hay varias cosas a las que conviene echar un vistazo para ver la otra cara de estos resultados.
Los números fríos
Ingresos consolidados: 7.099 millones de dólares (+4%, +2% en moneda constante)
Ventas sistémicas: 37.000 millones (+5%, +4% en moneda constante)
Ventas comparables globales: +1,3%
Ingreso operativo: 3.338 millones (+3%, +2% en moneda constante; +4% excluyendo cargos de reestructuración)
Beneficio neto: 2.362 millones (+5%)
BPA diluido: 3,32 dólares (+6%; 3,38 dólares excluyendo cargos, también +6%)
Acciones diluidas en circulación: 711,1 millones, un 0,9% menos que hace un año
En primer lugar hay que tener en cuenta la discrepancia entre las ventas sistémicas, que crecen un 5%, mientras que las ventas comparables solo crecen 1,3%. McDonald’s está creciendo más por expansión de nuevos restaurantes que por mejora del negocio existente.
También conviene destacar la tasa efectiva de impuestos del 19,5%, frente al 21,3% de hace un año. La menor tasa fiscal ayudó a impulsar el EPS, a pesar de que el crecimiento del beneficio operativo fue bastante más modesto. El guidance habla de una tasa efectiva de 21%-23%, vuelta a niveles normales, así que el colchón fiscal de este trimestre no se repetirá.
La desaceleración que el comunicado no destaca
McDonald’s presume que las comparables fueron positivas en todos los segmentos, y así es:
Estados Unidos Q2 2026: +0,8% Q2 2025: +2,5%
Mercados Internacionales Operados Q2 2026: +1,5% Q2 2025: +4,0%
Mercados Internacionales de Licencia Q2 2026: +1,9% Q2 2025: +5,6%
Total Q2 2026:: +1,3% Q2 2025: +3,8%
Pero como vemos, tanto en Estados Unidos como en Mercados Internacionales las ventas comparables se desaceleraron de forma importante.
Problemas en Estados Unidos
En Estados Unidos el conteo de clientes fue negativo. Quedó compensado por un ticket promedio más caro.
El consumidor parece ser más selectivo con el gasto discrecional y la compañía está defendiendo márgenes lo mejor que puede. Probablemente la inflación tenga mucho que decir aquí.
Se nombra a Skye Anderson como presidenta de McDonald’s USA.
Chris Kempczinski lo dice sin rodeos: “vemos una oportunidad de subir el nivel en EE.UU. y acelerar el desempeño en nuestro mercado más grande”. Esto, en idioma CEOtiqués clásico, viene a decir que cambian el mando para que la nueva corrija lo que el anterior no ha sabido hacer y que arregle el problema del descenso de tráfico en Estados Unidos.
El programa de lealtad: el motor que da confianza
La parte que más me gusta es sobre el programa de lealtad. En los 70 mercados donde opera, las ventas sistémicas a miembros de lealtad en los últimos doce meses han crecido más de 20%, hasta 40.000 millones de dólares, y los usuarios activos en los últimos 90 días han subido 13% hasta casi 220 millones.
La importancia de esto es que esta es la parte del negocio de McDonald’s que más se parece a un flywheel digital defendible: cuantos más usuarios haya activos en la app, más datos acumulas, más capacidad tienes para personalizar ofertas, y más frecuencia de visita capturas dentro del ecosistema propio, en lugar de perderla frente a la competencia. Además contrasta con el resto de los datos comunicados. Mientras el tráfico de clientes cae en EE.UU. y las comparables se desaceleran en todo el mundo, la base de usuarios leales crece. McDonald’s es capaz de retener y profundizar su relación con el cliente más fiel a pesar de que pierda terreno con el cliente ocasional. A pesar de la caída del tráfico de clientes, su estrategia de fidelización funciona.
Riesgos a vigilar de cara al tercer trimestre
Tráfico en EE.UU.
China: el comunicado habla de comparables negativas en China, un mercado que en otros trimestres ha sido motor de crecimiento.
Francia es mencionada como lastre puntual frente al buen desempeño de Alemania, Australia y Reino Unido.
Ejecución de Skye Anderson: el mercado va a exigir señales tangibles de mejora en EE.UU.
Costos de reestructuración recurrentes: Accelerating the Organization lleva varios trimestres generando cargos “no recurrentes” que empiezan a parecer bastante recurrentes.
La conclusión
McDonald’s cerró el segundo trimestre con un comunicado que suena mejor de lo que es si uno se queda solo en el titular. La compañía sigue generando crecimiento de ingresos y beneficio por acción, pero ese crecimiento parece apoyarse más en la expansión de restaurantes, las recompras de acciones y otros factores financieros que en una mejora orgánica del negocio existente. La desaceleración simultánea de comparables en las tres regiones geográficas, sumada al tráfico negativo en Estados Unidos y al fichaje de urgencia (realmente nombramiento interno) de una nueva presidenta, dibuja una compañía que sabe que tiene un problema y que, aunque quizás algo tarde, está actuando. Me quedo con un programa de lealtad que funciona y que demuestra que McDonald’s todavía sabe defender y monetizar a su cliente más comprometido.